企业估值

这是什么。为什么需要它。 

金融市场为公开交易的证券设定了价值,但美国数以百万计的封闭式企业却没有这样的市场。随着企业主格局的发展,企业估值服务变得越来越重要。

 

为什么需要企业估值 


最新的业务估值是一种越来越重要的战略工具,您可以利用它来为不断变化的业务和个人情况做好准备。掌握当前的估值,您将为不可预见的情况和机会做好准备,并掌握宝贵的见解,使您能够做出更明智的决策。

从商业角度来看,如果您的增长计划需要额外资金,估值是获得银行融资、风险投资或其他投资者资本的关键因素。您的增长计划或退出策略也可能需要进行全面评估,以更成功地协商和评估交易,例如合伙投资或收购、合并或收购、战略出售或 h888皇冠电玩app下载计划 (ESOP)。如果您开始考虑退出策略,估值将为您的公司建立一个基准值。这是制定提高盈利能力和增加公司价值的计划的第一步。

代表战略、目标和研究的齿轮蓝图在个人方面,估值在遗产规划中也起着重要作用。无论您是将所有权权益授予家庭成员还是捐赠给慈善机构,这都是有关赠与税转移的基本要素。

然后是那些意外和不愉快的情况,当前的业务估值至关重要:例如在商业灾难计划中以获得适当的保险范围,以及在股东或合作伙伴发生纠纷时。

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什么是企业估值?

企业估值是发展经济的过程 贵公司的价值,包括使用公认的估值方法,适用于公共和非上市企业。它代表了您业务的客观价值。然而,这并不像计算您的设备和未售出库存的价值或对 EBITDA 应用倍数那么简单。根据您尝试做的事情,可能会应用不同的估值方法和方法。

 

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商业估值注意事项

估值必须通过了解价值的标准、前提和水平来构建,分析师将与您一起建立这些。如果您不熟悉这些术语,请继续阅读——我们将逐一解释。

价值标准


价值标准与估值目的相关并受其驱动,有助于回答“价值是什么意思?”这个问题。

美国纸币的形象价值标准及其使用环境将影响估值中使用的方法和方法。适用的 价值标准 应被识别和定义为任何估值业务的一部分。有四个主要的价值标准,每个标准都有许多代表估值基础的固有假设:

  • 公平市场价值
  • 公允价值
  • 投资价值
  • 内在价值

这些假设将影响估值方法和方法的应用。

公平市场价值

公允市场价值是最广泛认可和接受的价值标准之一。鉴于其用于几乎所有联邦和州税务事项,公平市场价值最突出的定义来自美国财政部法规。

他们将公平市场价值定义为假设愿意的买家和假设的愿意卖家之间的财产易手的价格,在公平交易时,双方都没有被迫购买或出售,并且双方都对相关事实有合理的了解.

虽然公平市场价值是 IRS 使用的价值标准,但它也常用于司法事务、买卖协议和其他估价情况。

公允价值

公允价值是一种更为复杂的价值标准,其定义众多,取决于其应用的背景。公允价值可以是在许多情况下使用的普遍价值标准,包括财务报告、持不同意见的股东和某些交易。

对于涉及财务报告的事项,美国财务会计准则委员会(FASB)将公允价值定义为“在计量日市场参与者之间在有序交易中出售资产所能收到或转移负债所需支付的价格”。

FASB 的定义在应用上类似于公平市场价值的定义,但不考虑任何折扣。理解这种对公允价值的微妙方法很重要。公允价值的定义可能成为一个法律问题,因为许多州现在都有法定的公允价值定义。

投资价值

投资价值从买家或当前所有者的角度考虑公司的价值。

虽然投资价值不是估值分析师使用的典型价值标准,但它偶尔会出现在家庭法中。虽然并不总是被描述为投资价值,但法院可以考虑特定所有者手中的业务价值。

内在价值

这种价值标准通常不以任何有意义的方式用于商业估值目的,但这个概念本身值得注意。

虽然这听起来有点像投资价值,但重要的是要注意,投资价值来自特定所有者或个人的信念和想法,而内在价值代表基于特定公司特征的感知价值。 

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无论您是在决定业务估值对您是否有意义,还是在尝试计算您公司的价值,我们都有适合您的文章。

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价值前提


价值的前提进一步帮助分析师构建业务估值。价值的前提有助于确定“价值给谁?” 价值有两个主要前提:交换价值和对持有者的价值。交换价值的价值基于被估价的业务正在交换的假设。对持有者的价值假设企业将由当前所有者以当前形式维持。

除了价值前提之外,还有有助于塑造如何从运营角度看待业务的运营前提。价值的前提是持续经营价值和清算价值。

持续经营价值

持续经营价值不仅考虑企业的有形要素,也考虑持续经营产生的无形要素。

清算价值

顾名思义,清算价值是企业在终止业务并零碎出售其资产时将实现的净额。清算可以是有序的,也可以是在一段合理的时间内强制进行的。

价值层次


价值水平有助于分析师识别被评估利益的具体投资特征。价值水平通常与特定投资的控制力和影响力有关。

不同的价值水平是通过分析中使用的现金流类型以及应用于估值结论的折扣和/或溢价的考虑来实现的。 

当前的估值理论表明,价值有四个主要层次:

  • 战略控制价值
  • 财务控制值
  • 仿佛自由交易的少数股权价值
  • 不可销售的少数股权价值

战略控制价值

战略控制价值代表了公司的最高价值。它是公司对特定买方的价值,该买方将从收购中获得一定的协同效应,并反映他们愿意为收购业务支付的溢价。

财务控制值

财务控制价值反映了公司对金融买家(如私募股权公司)的价值。它基于公司的财务状况和任何仅由于公司运营改善而导致的收益增长,而不是由于收购带来的任何协同效应或战略因素。

如同自由交易的少数股权价值

也称为有价少数股权价值,假设自由交易的少数股权价值是公司在活跃市场中自由交易的价值。这个价值水平的所有权权益不能影响对公司的控制,但进入现成的市场提供了以他们认为合适的市场价格出售股票的能力。 

非流通少数股东权益价值

因为不存在买卖公司股票的市场,所以这代表了最低的价值水平。这种所有权权益没有控制权,也无法进入自由市场,价值通常基于可用的可分配现金流。缺乏适销性的折扣 (DLOM) 通常用于确定此值。

业务估值的价值水平

商业估值方法


无论业务类型或规模如何, 企业估值方法 分为三个基本类别,每种方法都有几种可用的方法:

  • 资产法
  • 收入法
  • 市场方法

选择正确的方法和方法取决于估值分析师,并由每次估值的事实和情况决定。

资产法

基于资产的方法着眼于公司净资产的价值——总资产减去总负债。 

账面价值

顾名思义,账面价值使用公司账簿中的数据,这意味着它依赖于资产负债表上记录的历史成本。随着时间的推移,资产价值可能会偏离历史成本,并且可能会产生未记录的无形资产。因此,账面价值通常不是业务估值中使用的方法。

调整后的净资产

调整后净资产法从账面价值开始,然后将所有资产和负债转换为其公允市场价值。它还考虑了无形资产,例如您的品牌价值或您公司的声誉。对于大多数企业而言,收入和市场方法提供了一种更有效的方法来获取公司的有形和无形价值,因此通常不依赖资产方法。

收入法

这种方法考虑了投资产生的收入、与投资相关的风险、预期收入的时间以及预期收入的增长。应用收益法所使用的方法一般分为资本化或贴现法。

现金流折现

价值永远是前瞻性的。 Discounted Cash Flow 是一种基于收入的估值方法,它根据公司未来的现金流量估计公司对所有者的现值,并针对投资风险进行贴现。它需要在合理的短期内对未来现金流量进行明确预测,以及对稳定和可持续的长期现金流量的估计。这种方法最常被使用,因为它代表了对未来最特定于公司的假设。

收益资本化

与贴现现金流量一样,这种方法是前瞻性的,但它不是预测多年,而是依赖于单个时期。收益资本化方法使用单个时期的当前收益来计算预期未来利润的价值。当公司的当前或历史运营水平被认为能够代表未来的运营并且预计公司将以相对稳定和适度的速度增长时,这种单期资本化是最合适的。

市场方法

公司也可以根据其市场价值进行评估。这种方法考虑了同行业中其他情况类似的企业或类似企业的销售价格。只有当您拥有足够数量的可比公司时,基于市场的估值才有效。市场方法中的两种主要方法是指南上市公司方法和合并和收购方法。

指南上市公司方法

Guideline Public Company 方法涉及将您的公司与上市公司进行比较。公司的价值是通过分析公开交易的股票证券交易相对于各种收益指标的倍数来确定的。进行调整以反映贵公司相对于可比公司的风险和回报。

并购方式

在并购法中,标的公司的价值可以参考最近被收购的同类公司的销售额确定。这些在私人市场上发生的可比交易应为与标的公司的投资特征进行比较提供合理的基础。并购方法具有建设性,因为它代表了类似公司出售的真实市场定价。然而,考虑到大多数可比交易的私密性,关于市场交易的可用信息往往不完整。仍然, 并购方法的正确运用 是估值分析的重要组成部分。

业务计算报告与业务评估报告


业务估值分析师可以提供两个级别的服务: 业务计算报告和业务评估报告.

两者听起来可能很相似,但实际上它们非常不同。专家估值分析师可以帮助企业主审查情况的事实和情况,并确定哪种类型的参与最有意义。

业务计算报告

业务价值计算是对业务估值的不太详细的分析。您可以将业务价值计算用于规划和战略制定、初步谈判,或者在由于时间和预算限制而无法进行全面业务评估时。在任何分析开始之前讨论并同意确切的方法。完成这种形式的估价成本较低,时间较短,但其应用范围有限。

业务评估报告

业务估值涉及价值的结论。为此,您的分析师需要进行比业务价值计算更多的研究和分析。在业务估值中,他或她将使用适当的方法(资产、收入和市场)和方法来评估贵公司的价值。为了得出价值结论,您的分析师还将查看您公司的历史、财务报表和许多其他因素。企业估值报告中的价值结论是分析师对企业价值的看法。分析师应该能够支持和捍卫自己的立场,对抗美国国税局、法院或其他权威机构。 

 

估值与计算

准备和计划估值


虽然一个简单的公式可能会预测企业的价值,但准确的估值需要对企业的各个方面进行详细分析。作为企业主,一旦您确定了获得适当估值的原因,您就可以主动做一些事情来为要进行的估值做好准备.

您的文件是否有序?

在正式的估值活动开始之前,立即采取措施,收集正确估值公司所需的数据。从广义上讲,估值需要三到五年的历史财务和预测、公司历史和背景、有关人员和设施的信息,以及对运营和相关文件的见解。


关键要点

  • 企业估值是发展经济的过程 贵公司的价值,包括使用公认的估值方法,适用于公共和非上市企业。
  • 评估您的业务为您提供所需的数据,以帮助您做出决策并管理未来的专业和个人事件,无论是否无法预见。
  • 有 4 种主要价值标准(公允市场价值、公允价值、投资价值和内在价值),每一种都驱动着代表估值基础的内在假设。
  • 您可以将业务价值计算用于规划和战略制定、初步谈判,或者在由于时间和预算限制而无法进行全面业务评估时。

 

结论

获得业务估值的原因有很多,但也许没有什么比利用最新报告作为战略规划工具更重要的了。无论您是在考虑制定退出战略和继任计划,为未来的业务增长和价值奠定基础,还是希望为个人情况的变化做好准备,当前的业务估值都将帮助您做出更明智的决策。 

根据估值情况以及您的业务和个人目标,估值分析师将选择正确的方法和方法来评估您的业务。分析师将与您密切合作,建立价值标准、价值前提和价值水平。对这些估值概念的大致了解有助于您与估值专业人士进行有意义的对话。 

需要进行业务评估 - 来自 Pillar